Los precios de energéticos y su impacto en la inflación, y la próxima revisión del acuerdo comercial entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) serán los temas clave para la economía mexicana en este año, coincidieron directivos de Skandia, fondos de inversión.
En su diagnóstico, los conflictos geopolíticos están acelerando la conformación de bloques económicos regionales, una tendencia que podría influir en la revisión del acuerdo comercial de norteamérica.
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Durante la presentación de la “Estrategia Skandia para el 2026”, el CEO de Skandia, Julio Méndez, consideró que la volatilidad seguirá presente y citó como ejemplo el contexto actual, en el que no concluye aún la segunda semana de la guerra de Medio Oriente y el presidente de Estados Unidos, Donald Trump ya plantea la posibilidad de imponer nuevos aranceles a nivel mundial.
Bajo este contexto, el vicepresidente de inversiones para México y Colombia, Jaime Álvarez, explicó que si el conflicto en Medio Oriente se prolonga más de cinco semanas puede ser disruptivo para la economía mundial.
En este contexto, anticipó que el Producto Interno Bruto (PIB) de México registrará un crecimiento del PIB de 1.5% este año y una inflación que puede ubicarse “dentro del rango que quiere ver el Banco de México, entre 2 y 4 por ciento”.
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“Es razonable esperar una variación de 3.5% en la inflación al terminar el año pero, claro, tenemos que ver la evolución del petróleo y del dólar, no nos vayan a mover este estimado”.
Aclaró que su expectativa de crecimiento sigue en fase de moderación respecto de la media histórica que ha tenido la economía mexicana.
Recordó que en el 2025, el PIB “se quedó rezagado respecto del crecimiento mundial e incluso de pares de América Latina”, luego de que el PIB creció a una tasa apenas arriba de cero. Específicamente el Inegi informó que registró un avance de 0.8% con cifras desestacionalizadas.
Bancos centrales atentos al conflicto
En la administradora de fondos tienen la expectativa de que el Banco de México continuará el ciclo de recortes en la tasa, aunque estimaron que será mucho más gradual que el año pasado.
El estratega Jaime Álvarez estima puntualmente que la Junta de Gobierno recortará la tasa en dos ocasiones para dejarla en 6.50% al terminar el año, lo que contrasta con los 300 puntos base que recortó la tasa, en seis movimientos durante el 2025.
Pero admitió que el contexto mundial y la revisión del T-MEC pueden incidir en la gradualidad del ciclo de este año. “De nuevo dependerá de cuánto tiempo vamos a tener el conflicto (de Medio Oriente), su impacto en el precio del petróleo y éste en la inflación; lo que decida hacer la Reserva Federal con su política monetaria; los aranceles y la revisión del T-MEC”.
Reconoció que no está del todo claro el momento en el que Banco de México aplicará los recortes en la tasa.
“Una buena parte de los analistas esperaba que el primer recorte llegaría en la decisión programada para el 26 de marzo o en su defecto, hacia mayo. Desde mi punto de vista, las condiciones para tener esas dos bajas están dadas”.
Pero nuevamente, comentó que dependerá mucho del movimiento del precio del petróleo y de lo que harán productores y organismos como la Agencia Internacional de Energía que recién anunció liberará una cantidad adicional de reservas. “Entonces digamos que esperarán a ver qué tan alta está la marea”.
Petróleo, inflación y el pacto para las gasolinas
Álvarez destacó que el precio del petróleo tiene impacto directo en inflación en México y a nivel mundial.
No es tan sencillo como decir que si sube el precio del petróleo 10% la inflación aumentará en alguna proporción.
Hasta ahora “se ha presentado una especie de pacto para mantener al menos por un tiempo los precios de la gasolina estables. Pero si pasara más tiempo y de pronto este pacto se tiene que modificar, pues se pueden esperar repercusiones en cascada”.
Se refiere a las experiencias anteriores, cuando se ha decantado el incremento mundial del precio del petróleo en la gasolina y empieza a tener repercusiones en el precio de transporte y en algunos servicios de alimentación.
“Por ahora no contamos con toda la información para modificar nuestros estimados y sigue siendo razonable esperar que la inflación termine en 3.5% siempre que el conflicto no se prolongue más allá del escenario de cinco semanas”.
El CEO de Skandia, Julio Méndez, descartó llamar “cisne negro” al conflicto en Medio Oriente y su impacto en el precio del petróleo, al considerar que el entorno internacional ya apuntaba hacia una etapa de mayor tensión geopolítica y comercial.
