Restricción en contratación de deuda de largo plazo podría limitar inversión pública en Michoacán: Moody's

El Economista 30 Apr, 2026 19:03

Restricción en contratación de deuda de largo plazo podría limitar inversión pública en Michoacán: Moody's

El 17 de marzo de 2026 entró en vigor una reforma a la constitución de Michoacán que prohíbe contratar deuda de largo plazo cuando los pagos rebasen los seis años que dura una administración estatal, con el objetivo de que ningún gobierno comprometa los recursos de administraciones futuras.

Aunque la medida contribuye a mantener bajo el nivel de endeudamiento, "también podría restar flexibilidad" al limitar las opciones para financiar inversión pública", particularmente en proyectos de infraestructura, como carreteras, hospitales, red hidráulica y portuarios, los cuales suelen requerir grandes inversiones, explicó Moody's Local México.

En el periodo comprendido entre 2021 y 2025 la entidad utilizó un promedio de 2,500 millones de pesos de deuda de corto plazo para solventar su operación; en ese periodo el 80% de los ingresos por financiamiento "han sido por deuda de corto plazo (con vencimiento menor a un año)".

En 2025, la sobretasa promedio para créditos de largo plazo de los estados fue de 0.50%, mientras que, para créditos de corto plazo, 0.79%, "dadas las limitaciones en la temporalidad de la amortización de la deuda de largo plazo, Michoacán también enfrentará nuevas restricciones para buscar mejores condiciones financieras a través del refinanciamiento de su deuda existente", señala la calificadora.

Al comparar el gasto de capital que Michoacán ejerció en dicho período, con sus ingresos mediante financiamientos de corto y largo plazo, estos han sido similares. "Para 2026 serán limitadas las fuentes de financiamiento, lo que podrá impactar el gasto de capital".

“Aunque el estado no tiene la intención de financiar el gasto en infraestructura con créditos de

corto plazo, al destinar una mayor parte de su margen operativo a la obra pública, aumenta la presión para seguir dependiendo de financiamientos de corto plazo para cubrir insuficiencias de liquidez”, advirtió la calificadora.

Obras multianuales

Michoacán "tiene un nivel de endeudamiento moderado, equivalente a 52% de los ingresos operativos", arriba del promedio de 39% observado entre los estados calificados por Moody's Local México en 2025, aunque “ha mantenido una tendencia a la baja durante los últimos cinco años”.

A la entidad también le ha costado generar ahorros propios. Entre 2021 y 2025, el estado apenas logró un superávit operativo promedio de 145 millones de pesos al año, equivalente al 0.1% de los ingresos operativos.

Además, si se consideran los ingresos totales menos egresos totales de los últimos cinco años "el estado registró déficits financieros promedio de 1% de los ingresos totales", equivalente a 885 millones de pesos anuales en promedio, "financiados con deuda de corto plazo principalmente".

"Esto es reflejo de la limitada capacidad para generar ahorros que sirvan como fuente de financiamiento para proyectos o compromisos futuros", por lo que el estado ha mantenido un gasto de capital, de 4.3% de su gasto total en los últimos cinco ejercicios en promedio, comparado con el promedio de 4.7% entre los estados calificados.

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Recaudación

Para mantener un crecimiento en el gasto en infraestructura, sin el uso de deuda de largo plazo, además de realizar obras multianuales, Michoacán tendría que sumar esfuerzos para incrementar la recaudación de ingresos propios, los cuales crecieron 3% en promedio durante 2024 y 2025.

Los ingresos propios del estado equivalen al 16% de los ingresos operativos, por debajo de la mediana de 24% de los estados calificados, es decir, que existe una oportunidad para ampliar la capacidad de fondear un mayor gasto con recurso propios; adicionalmente Michoacán podría buscar nuevos convenios con el gobierno federal para financiar infraestructura.

“El estado pretende gestionar las presiones de liquidez redoblando su enfoque en la disciplina financiera, alineando los proyectos de inversión con los recursos disponibles, incluyendo las diferentes transferencias federales que llegan con etiqueta para invertir en obras públicas”.

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