CIUDAD DE MÉXICO.— La economía mexicana corre el riesgo de pasar del estancamiento a un escenario de estanflación, advirtió ayer Gabriela Siller, directora de Análisis Económico y Financiero de Banco Base, al presentar las perspectivas económicas de la institución.
La especialista señaló que la contracción del Producto Interno Bruto (PIB) en el primer trimestre del año sugiere que el país cayó en una “trampa de estancamiento económico”, caracterizada por bajo crecimiento, menor inversión y presiones inflacionarias persistentes.
“No solo se trata de una trampa de estancamiento económico de la que hay que salir, sino que se incrementa la posibilidad de una estanflación en México”, afirmó Gabriela.
De acuerdo con Banco Base, el bajo crecimiento no sería coyuntural, sino resultado de cambios de fondo que han debilitado a las instituciones y afectado la inversión. La economista explicó que una menor capacidad productiva eleva los costos de producción y puede traducirse en mayores precios en el largo plazo.
Entre los factores de riesgo mencionó la caída de la inversión física, el deterioro del mercado laboral, el aumento de la informalidad y la baja productividad. También advirtió que la menor llegada de remesas genera cautela en el consumo.
Siller calificó como una “mala noticia” la caída del sector servicios en los primeros tres meses del año, al considerar que era uno de los principales sostenes de la economía.
Riesgos externos
Banco Base estima un crecimiento de 1% del PIB para este año en su escenario central. Sin embargo, indicó que la llegada de nueva inversión extranjera directa podría elevar el avance hasta 2.5%, siempre que mejore la percepción sobre el Estado de derecho y las condiciones para invertir, especialmente en energía eléctrica.
La institución señaló riesgos externos. Siller advirtió que, si el conflicto en Medio Oriente se prolonga, los precios del petróleo podrían alcanzar hasta 140 dólares por barril en el caso del Brent, lo que presionaría los combustibles y la inflación global.
Además, alertó que el estímulo fiscal a las gasolinas seguiría afectando las finanzas públicas mexicanas y dificultaría cumplir las metas de consolidación fiscal.
Pobre crecimiento
La deuda pública neta de México llegó al 50.4 % de su producto interior bruto (PIB) en el primer trimestre de 2026, por encima del 49.9% del mismo periodo del año pasado, pero menor al 53.6% del fin de 2025, informó la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
En los “Informes sobre la Situación Económica, las Finanzas Públicas y la Deuda Pública al primer trimestre de 2026”, la SHCP registró una deuda neta total de 19.27 billones de pesos en los primeros tres meses del año.
Esto es un incremento real del 7% frente a los 17.92 billones de pesos que Hacienda reportó en marzo de 2025.
Édgar Amador, titular de la Secretaría de Hacienda, defendió que México mantiene en materia de deuda “una posición sólida y manejable” y que cuenta con “una trayectoria sostenible”.
En su informe, la SHCP afirmó que en el primer trimestre “el costo financiero disminuyó 3.1% real anual, favorecido por la variación cambiaria sobre los pasivos denominados en moneda extranjera, así como por una gestión activa de la deuda”.
El reporte también evidenció, para el primer trimestre del año, una caída interanual del 0.7% en el total de ingresos presupuestarios, que ascendieron a más de 2.24 billones de pesos.
Ello es debido a un incremento del 0.4% en los ingresos no petroleros, incluyendo una caída del 0.2% de la recaudación tributaria, y con un retroceso del 9.4% en las entradas petroleras.
Por otro lado, el gasto neto presupuestario se elevó el 2.6% frente al primer trimestre de 2025 hasta los 2,43 billones de pesos.
Las cifras se publican tras conocerse horas antes la estimación del PIB en el primer trimestre, cuando se contrajo un 0.8% trimestral.