El dólar se desplomó, borrando las ganancias de 2026, después del alto al fuego entre Irán y Estados Unidos, la cual provocó una caída en picado de los precios del petróleo y deshiciera una de las operaciones de refugio seguro más importantes del conflicto.
El índice Bloomberg Dollar Spot se debilitó hasta un 1.1 por ciento el miércoles, su mayor caída desde enero, en medio de un repunte generalizado en los mercados globales. Los bonos del Tesoro y las acciones subieron, y el dólar cayó frente a las 16 principales divisas, mientras que el euro, la libra esterlina y el yen llegaron a registrar ganancias del 1 por ciento o más.
Esta medida eliminó la mayor parte del avance del dólar durante la guerra, que se había visto impulsado por su atractivo como activo relativamente seguro y la percepción de que la economía estadounidense está mejor protegida contra una crisis energética mundial porque es un exportador neto de petróleo.
¿Por qué el dólar borró las ganancias de 2026?
La noticia de un alto el fuego de dos semanas a última hora del martes provocó una caída en los precios de la energía, después de que Teherán se comprometiera a reabrir una vía crucial para el comercio mundial de petróleo, lo que mermó la demanda del dólar, ya que los inversores se volcaron hacia mercados más arriesgados.
“Se trata de un repunte de alivio puro, especialmente después de la escalada de la semana pasada”, dijo Leah Traub, gestora de cartera en Lord Abbett. “Tiene todo el sentido que los mercados fuera de EU estén repuntando más”, dados “los impactos negativos desproporcionados de la guerra y las crisis de los precios de la energía”.
Los operadores aumentaron rápidamente sus expectativas de que la Reserva Federal flexibilizará las tasas de interés en los próximos meses, una perspectiva que se había visto frustrada por los temores inflacionistas derivados del conflicto en Oriente Medio.
Los mercados monetarios ahora ven una probabilidad aproximada de uno entre tres de que la Fed realice un recorte de un cuarto de punto antes de fin de año.
Estas expectativas podrían intensificarse aún más si la caída del petróleo se prolonga. Los futuros del Brent registraron su mayor descenso en casi seis años tras el anuncio del alto el fuego, y se espera que Irán garantice el paso seguro de los buques por el estrecho de Ormuz durante dos semanas. Esto debería facilitar un mayor suministro de crudo y otras materias primas a los mercados mundiales.
“El dólar está bajo una presión significativa debido a la noticia del alto el fuego y a la disminución de los temores por la crisis energética”, dijo Andrew Hazlett, operador de divisas de Monex Inc. “La pregunta clave para los próximos días será: ‘¿Hasta qué punto se recupera el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz y esto resulta en una desescalada sostenida?’”
Los indicadores de volatilidad en los mercados de divisas disminuyeron. El indicador de las fluctuaciones esperadas en una cesta de divisas frente al dólar durante el próximo mes cayó a su nivel más bajo desde el inicio del conflicto.
Mientras tanto, el sentimiento de los operadores, medido en el mercado de opciones, mostró una rápida reducción de las perspectivas alcistas sobre el dólar en el mismo período.
Sin embargo, la rapidez de los movimientos en los mercados de divisas el miércoles indicó que el desmantelamiento de las posiciones largas en dólares mantenidas por los operadores de dinero rápido, más que un cambio fundamental en la percepción de los inversores, fue la causa de algunas de las pérdidas.
“Con una tregua de dos semanas como punto de referencia, es más probable que los inversores apalancados pongan a trabajar el efectivo que tienen inactivo”, escribieron el miércoles un equipo de estrategas de divisas de Citigroup, entre los que se incluyen Daniel Tobon, Brian Levine y Osamu Takashima. “Esta situación nos hace ser cautelosos a la hora de intervenir y comprar cuando el dólar baja”.
