El primer semestre de 2026 ha dejado una de las imágenes más inesperadas de los mercados europeos. Cuando la guerra entre Irán e Israel amenazó con desencadenar una nueva crisis energética y alimentar otra espiral inflacionista, muchos inversores apostaron por un escenario de fuertes caídas. Sin embargo, apenas unos meses después, las principales Bolsas del continente no solo han borrado aquellas pérdidas, sino que han regresado a niveles récord, impulsadas por sectores que hace solo unas semanas parecían los más castigados.
España se ha convertido en uno de los grandes protagonistas de esta recuperación. El Ibex 35 acumula una revalorización cercana al 15% en lo que va de año, solo superado por la Bolsa italiana, que avanza alrededor del 17%. Alemania también ha recuperado recientemente sus máximos históricos, confirmando que el optimismo vuelve a imponerse en Europa pese a un contexto geopolítico todavía inestable.
Detrás de esta remontada no se encuentra un único motor. La moderación de los precios del petróleo y del gas tras el pico registrado en marzo ha devuelto el oxígeno a industrias especialmente sensibles al coste energético, mientras que la inteligencia artificial continúa alimentando una nueva ola de inversiones en empresas vinculadas a los semiconductores, los centros de datos y las infraestructuras tecnológicas.
El resultado es un cambio profundo en el mapa bursátil europeo. Compañías industriales, energéticas y tecnológicas concentran ahora las mayores ganancias del ejercicio y reflejan cuáles son las grandes apuestas de los inversores para la segunda mitad del año.
El acero y las renovables impulsan a los campeones del Ibex
Entre las compañías españolas destaca especialmente ArcelorMittal. El fabricante de acero se ha convertido en el valor más rentable del Ibex durante el semestre tras dispararse cerca de un 50%. La recuperación de la demanda industrial se ha visto reforzada además por la entrada en vigor del nuevo paquete de aranceles de la Unión Europea contra el acero importado, una medida que fortalece la posición competitiva del mayor productor siderúrgico europeo.
También Acerinox figura entre las empresas más favorecidas por este nuevo escenario. Sus acciones avanzan alrededor de un 29%, consolidando el renovado interés del mercado por un sector que durante años había permanecido bajo presión por el incremento de los costes energéticos.
Otro de los grandes protagonistas es Acciona. La compañía ha firmado uno de los mejores comienzos de ejercicio de su historia bursátil gracias al creciente interés de fondos internacionales como KKR y Brookfield por una posible operación sobre Acciona Energía. Ese movimiento ha reforzado las expectativas sobre el valor de sus activos renovables y ha impulsado sus acciones cerca de un 47%.
Muy cerca aparece ACS. La constructora presidida por Florentino Pérez continúa beneficiándose del enorme crecimiento mundial de los centros de datos, un negocio estrechamente ligado a la expansión de la inteligencia artificial y que se ha convertido en una de sus principales vías de crecimiento.
Las energéticas mantienen el pulso pese al frenazo del petróleo
Durante los momentos de mayor tensión internacional fueron las petroleras y las compañías energéticas quienes encabezaron las subidas del mercado español. Sin embargo, el fuerte descenso posterior del precio del crudo redujo parte de ese impulso.
Aun así, Repsol, Endesa y Enagás continúan situándose entre las empresas con mejor comportamiento del Ibex en 2026. Las tres mantienen avances próximos al 30%, demostrando que el sector sigue siendo uno de los pilares de la recuperación bursátil, aunque con una evolución mucho más moderada que la observada durante el primer trimestre.
Mientras tanto, la banca mantiene un papel relevante, aunque ya no lidera las ganancias como en ejercicios anteriores. Banco Santander acumula una subida cercana al 23%, suficiente para convertirse desde finales de junio en la empresa con mayor valor bursátil del Ibex, superando ligeramente a Inditex gracias a una sucesión de resultados históricos y a la fortaleza de su negocio internacional.
La inteligencia artificial sigue marcando el ritmo en Europa
Si existe un fenómeno capaz de explicar buena parte de las subidas bursátiles en Europa, ese es la inteligencia artificial. El desarrollo de nuevos sistemas exige una capacidad de procesamiento cada vez mayor y ha convertido a los fabricantes de chips y de maquinaria especializada en los grandes vencedores del mercado.
Infineon representa uno de los ejemplos más claros. El fabricante alemán de semiconductores prácticamente ha duplicado el precio de sus acciones tras anticipar un crecimiento de los ingresos durante este año, recuperándose así del retroceso sufrido anteriormente.
Más impresionante resulta todavía la evolución de ASML. El fabricante neerlandés, líder mundial en los equipos necesarios para producir los chips más avanzados, incrementa su cotización más de un 75% y mantiene una capitalización próxima a los 630.000 millones de euros, consolidándose como la empresa más valiosa del continente.
Junto a ellas también destacan Bayer y la división energética de Siemens, que avanzan alrededor del 40% incluso en una Bolsa alemana cuyo comportamiento general ha sido mucho más discreto.
Un mercado que vuelve a mirar al crecimiento
La evolución de estos seis primeros meses deja una conclusión clara: los inversores vuelven a premiar aquellas compañías capaces de aprovechar las grandes transformaciones económicas que marcarán la próxima década. La transición energética, el refuerzo industrial europeo y la revolución de la inteligencia artificial están redefiniendo el liderazgo de las Bolsas.
Tras superar el sobresalto provocado por la crisis en Oriente Próximo, el mercado ha recuperado la confianza y ha desplazado el foco desde el miedo a la inflación hacia las oportunidades de crecimiento. La gran incógnita para el segundo semestre será comprobar si este impulso puede mantenerse o si nuevas tensiones geopolíticas y monetarias volverán a poner a prueba la fortaleza del rally europeo. @mundiario